2021年第二季度市场更新

由:石威廉希尔中国官网管理

在经历了历史上最严重的衰退和复苏后,美国经济正式超过了大流行前的水平. 不幸的是, 同样的快速增长也让一些威廉希尔中文网站者在去年市场复苏时措手不及,并在今年市场创下历史新高时摸不着头脑. 比以往任何时候都更, 在管理威廉希尔中文网站组合时,长期威廉希尔中文网站者应关注整个商业周期,这一点很重要.

很自然,威廉希尔中文网站者倾向于将他们的预期建立在平滑的模式上. 这一点尤其重要,因为预测往往基于历史实例. 正因为如此,大流行和恢复期的空前性质带来了挑战, 特别是对那些将预期建立在2008年金融危机基础上的人来说,那场危机包括了长期的衰退,然后是多年的缓慢复苏.

相反,最近的一份GDP报告显示,美国经济的年化增速为6.第二季度增长5%,推动经济高于2020年前的水平. 这是因为,经济衰退是由经济产出的暂停引起的,而不是金融危机期间预计会出现的生产率下降, 资产泡沫, 资源分配不均, 甚至是一场地缘政治危机. 工厂和设备仍在正常运转, 员工保持了他们的培训和技能, 而那些资产负债表强劲的企业能够迅速重新开业. 在疫情期间,一些行业的企业甚至繁荣起来.

因为这个, 美国国家经济研究局——商业周期日期的官方仲裁者——已经确定,2019冠状病毒病衰退在2020年2月至4月之间只持续了两个月, 史上最短的. 这意味着目前的扩张已经接近一年半了, 在事后看来, 证实了市场的立即复苏.

如今威廉希尔中文网站者面临的问题是,随着经济从最初的复苏过渡到持续的扩张,将会发生什么. 随着这种转变的发生,周期类似于一个更传统的周期, 历史模式可能会变得更加相关. 这意味着扩张将放缓. 然而, 这并不意味着增长不能保持强劲, 特别是如果企业和消费者支出保持同步的话.

当然,经济和市场不是一回事. 相反,它们是相关的,因为强劲的经济增长,即使不是以6.5%,可以推动公司销售和盈利. 在长时间, 这可以支持市场回报,并将估值降至更合理的水平. 这可能发生在各个行业和资产类别,使多样化的威廉希尔中文网站组合受益.

因此, 随着经济进入一个新阶段, 威廉希尔中文网站者应该保持平衡,持有围绕商业周期各个阶段建立的威廉希尔中文网站组合. 尽管过去18个月的快速增长可能会放缓, 即使是缓慢而稳定的增长也足以支持长期的威廉希尔中国官网目标. 下面是三个图表,它们有助于提供对衰退和复苏的看法.

1. 经济已经超过了大流行前的水平

经济增长后超过了2020年初的水平.第二季度增长5%. 预计未来几个季度的经济增长速度将会放缓,最初的经济重新开放和政府刺激措施也将逐渐消失.

2. 自经济衰退以来,增长一直强劲

第二季度的经济增长率为33.8%, 4.5%和6.3%——随着经济重新开放,这些数字都非常惊人. 美国国家经济研究局(NBER)已经确定,经济衰退只持续了两个月,这是官方记录中持续时间最短的一次. 

3. 缓慢而稳定的增长可以支撑市场

历史表明,衰退和市场崩溃是短暂的,而经济和牛市扩张是长期的. 虽然熊市可能令人恐惧,但关注正确的时间框架很重要.

底线? 尽管经济增长放缓,但威廉希尔中文网站者应该在整个商业周期中保持威廉希尔中文网站.

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